来源：财天COVER美牛股
01、存量老基金靠AI翻身？
近日，德邦稳盈增长基金“单日吸金超120亿元”的传闻，成为基金圈热议的话题。这只产品在2025年三季度末，规模还只有7.24亿元，但靠着最近1个月（2025年12月15日至2026年1月15日）35%的净值涨幅一夜出圈，而背后的关键，或许是对AI应用板块的提前布局。
从2025年三季报持仓来看，该基金前十大重仓股大部分集中在AI应用赛道，其中包括万兴科技、卓易信息、光云科技等。另外，该基金前十大重仓股的基金净值占比高达70%，押宝AI的极致风格可见一斑。
其中，卓易信息在最近1个月内，一度大涨141%，特别是1月5日、12日两个交易日直接20cm涨停；而最近1个月，万兴科技、光云科技也分别一度上涨超68%、120%。
面对“单日吸金120亿元”的传闻，德邦基金很快出面否认：“公募基金产品当日规模数据要等日终清算后方能确认，且相关数据属于非公开信息。”紧接着的连续限购，却也间接印证了资金涌入的热度。1月12日晚，基金发布限购公告美牛股，将A类、C类份额单渠道单日申购上限分别设为1000万元、100万元；仅过一天，1月13日盘后又再次收紧，分别下调至10万元、1万元。
虽然德邦稳盈增长A受到资金追捧，但其过去3年的业绩并不理想。该基金2023年净值增长率为-15.14%，跑输基准11.73%；2024年净值增长率仅为0.26%，远低于11.86%的业绩比较基准。即便2025年全年收益达到8.06%，也没能跑赢9.19%的基准收益。
直到进入2026年，短短的半个月时间，德邦稳盈增长的业绩终于迎来大爆发。
资料显示，该基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+中证综合债券指数收益率×50%，简单说这是一款追求股债平衡、控制风险的灵活配置产品，属于中等风险水平。“投资目的是在严格控制风险的前提下，通过大类资产配置与个股、个券的主动投资管理，在相对较低风险下追求基金资产的长期稳健增值。”德邦稳盈年报写道。
2025年三季报持仓却暴露了该基金激进的一面，前十大重仓股中有5只为新增AI标的。另外，蚂蚁财富近期也上调了这只产品的风险等级至高风险，理由是“近期该基金净值波动幅度可能有所增大”。
有熟悉基金行业的人士告诉《财经天下》，这只产品属于灵活配置型美牛股，本身投资端就相对灵活，不是主题基金，不存在“必须投某类资产”的限制。另外，基金经理接管产品，也会根据产品策略定位、自己能力擅长的领域，以及市场风格调整策略。“要是市场行情在红利资产，基金偏要投新能源，那才是不作为。”该人士举例分析道。
目前，这只基金的真实规模变化仍待后续定期报告披露。
02、新老基民利益博弈
牛市氛围中，德邦稳盈增长“单日吸金120亿元”的传闻，也成了存量老基金罕见的热度样本，而这种规模跃迁的现象，也说明了短期内资金眼里只有暴涨的收益。
站在投资者视角，这种狂热真的有赢家吗？
首先得搞懂基金申赎的规则：混合型基金遵循T+2收益计算原则。简单说就是，投资者在T日（交易日15点前）买入，基金公司T+1日确认份额，真正开始计算收益要到T+2日。哪怕新资金是当天涌入，也得等两个交易日才能享受持仓收益，这期间新资金只能以现金形式趴在账上，没法立刻参与持仓的增值。
且不说基金经理短期内没法用新涌入的资金，复刻原有的持仓策略；单就T+2规则这两天，也只有原来的资金在产生收益，但在新涌入的资金参与分配后，最终会造成收益大幅缩水。
另外，资金跟风入场后，原有的持仓可能会进入回调阶段。
Wind数据显示，截至1月16日收盘，德邦稳盈增长2025年三季度前十大重仓股中，有8只股股价下跌；此前一个交易日，卓易信息、光云科技下跌20%，能科科技跌10%；同期中证软件服务指数（930601）也连续两天回调。
其实，市场热度不等于投资价值，短期业绩的爆发也不代表长期收益的稳定。对普通投资者来说，盲目跟风不仅可能遭遇收益稀释、时间差等隐性风险，更可能在板块回调时面临亏损。
（作者 | 莫问辰，编辑 | 大远，图片来源 | AI生成）
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责任编辑：石秀珍 SF183美牛股
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